《大行报告》美银证券降新世界发展(00017.HK)评级至「跑输大市」 目标价削至12元

美銀證券於上周四(17日)發表報告表示，基於估值及派息風險，降新世界發展(00017.HK)投資評級，由「中性」降至「跑輸大市」，目標價由17元削至12元。

該行指出，美國息率或正見頂及出售新創建(00659.HK)股權套現，認為新世界發展基本因素已見底，短期流動性狀況已改善。但公司失去新創建收入及本港住宅市況展望疲弱，盈利復甦仍然不平坦。該行認為進一步減派息為正確做法，但會令股價受壓。公司可選擇維持較高息率，但將意味在高息環境下加槓桿。

美銀證券估計，出售新創建股權將使新世界發展淨負債率由截至6月的49%降至45%，連同永續債計算則由81%降至72%。該行認為公司2024財年33億元淨租務收入不足以應付估算的57億元融資成本，扣除新創建股權出售套現，年度實際自由現金流料為負60億元。但控股公司現金將足夠支付短期債務成本，見不到有短期流動性風險。