三七互娱：买量投入逐步回收，关注新品上线和小游戏赛道弹性

三七互娱(002555)：买量投入实现回收 关注新品上线及小游戏赛道弹性

三七互娱公布3Q23业绩，收入42.8亿元，同比增长19%；归母净利润9.66亿元，同比增长72%，符合预期。新游流水逐步进入稳定期，存量产品表现平稳。关注后续季度新游上线表现及测试进展、小游戏赛道及出海弹性。

买量投入逐步实现回收，季度利润环比提升较为显著。销售费用环比下降12%至20.8亿元，销售费用率环比下降10.5ppt至48.6%。关注新品上线及小游戏赛道弹性，有望为公司明年业绩贡献更大增量。

盈利预测与估值

考虑到买量投入实现回收，维持2023年归母净利润预测不变，下调2024年净利润5%至37.5亿元。维持跑赢行业评级，下调目标价6%至32元，上行空间60%。

风险

宏观经济压力致需求疲软，游戏进度或实际表现不及预期，行业监管趋严，流量运营竞争加剧，海外竞争加剧。

看投资段子，轻松一下：三七互娱的买量投入终于实现了回收，看来他们是真的投对了，不像我这个收集投资历史轶事的爱好者，每次都是买了个大烟缸，只能看着钱烧得焦头烂额。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。