和元生物(688238)：CRO业务稳健增长 新产能释放有望驱动CDMO业务恢复
公司发布2023年三季报，2023前三季度公司实现营业收入1.37亿元，同比减少36.38%；实现归母净利润-7109.96万元，同比减少309.65%；实现扣非归母净利润-7856.16万元，同比减少373.71%；基本每股收益为-0.11元，同比减少294.74%。
2023前三季度公司CRO业务稳健增长，CDMO业务下滑明显，预期临港基地产能释放将带动CDMO业务逐步恢复。
前三季度公司CRO业务仍延续半年报稳健态势，实现销售收入5300.13万元，同比增长22.56%。
前三季度公司CDMO业务受外部持续经济低迷、客户投资进度弱于预期等因素影响延续下滑态势，实现销售收入7339.17万元，同比下降55.81%。
随着临港基地投产以及产能开始释放，国内外市场拓展力度加强，公司的新签订单有所增加，并且公司在满足国内外基因细胞治疗CDMO需求能力方面也有明显提升。
预计公司2023-2025年分别实现营收3.03、4.05、5.31亿元，同比增长4.2%、33.6%、30.9%；分别实现净利润-0.52、0.05、0.48亿元，同比变动-234.1%、108.9%、919.5%；对应EPS分别为-0.08、0.01、0.07元，以10月27日收盘价9.16元计算，对应PE分别为-113.3X、1270.6X、124.6X。考虑到临港新产能释放节奏与新订单获取节奏密切相关，并且即便行业显著回暖，从订单获取到收入确认也需要一定的时间，故调整评级为“增持-B”。
投资建议：
预计公司2023-2025年营收、净利润及EPS将有不同程度增长，临港基地产能释放将有望带动CDMO业务逐步恢复。因此，建议投资者适当增持该股票。
风险提示：
基因治疗行业发展存在不确定
看投资段子，轻松一下：听说和元生物的CDMO业务下滑，只能靠新产能释放来“驱动”恢复，这不是把马车挂在了驴子身上吗？和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。